Finanza aziendale (A-L)
CORSO DI STUDIO: Corso di Laurea Triennale in Economia Aziendale a.a. 2015/2016
Denominazione insegnamento
Finanza Aziendale (A-L)
Corporate Finance
Lingua dell’insegnamento: Italiano
Crediti e ore di lezione: 9 CFU, 72 ore
Moduli: NO
Settore/i scientifico disciplinare: SECS-P/09
Docente: Josanco Floreani
Indirizzo email: josanco.floreani@uniud.it
Pagina web personale: https://people.uniud.it/page/josanco.floreani
Prerequisiti e propedeuticità
PREREQUISITI: Il corso si svolge nel primo semestre del terzo anno del corso di laurea in Economia Aziendale. Per una proficua comprensione dei fenomeni oggetto di studio, allo studente è richiesta la conoscenza dei fondamenti di Economia Aziendale e Ragioneria I.
Si ritiene, inoltre, importante la conoscenza degli elementi base di Economia degli Intermediari Finanziari (ancorché non vi sia una propedeuticità in tal senso) in particolare con riferimento alla struttura del sistema finanziario ed alla valutazione degli strumenti finanziari elementari.
PROPEDEUTICITA’: Economia Aziendale, Ragioneria
Conoscenze e abilità da acquisire
Il programma del corso risponde dall’obiettivo di formare lo studente in vista di un possibile impiego in posizioni connesse con la gestione finanziaria d’impresa.
Capacità relative alle discipline
L’obiettivo del corso è fornire le conoscenze di base dei tre pilastri della finanza d’azienda ovvero la politica degli investimenti, la politica dei finanziamenti e la politica dei dividendi. Nel contempo, fornisce gli strumenti per la misurazione del costo del capitale e la comprensione delle sue determinanti
Al termine del corso lo studente sarà in grado di:
- Applicare le principali tecniche di pianificazione finanziaria e formulare criticamente ed appropriatamente le relative assumptions
- Redigere ed interpretare il rendiconto finanziario, sviluppando una capacità di comprensione critica dei flussi di cassa generate dalle diverse aree gestionali (area della gestione caratteristica, area degli investimenti, area dei finanziamenti unitamente al flusso di cassa disponibile per gli azionisti
- Gestire ed applicare le principali tecniche di capital budgeting ed interpretarne le implicazioni ai fini della creazione del valore
- Sviluppare l’abilità di assumere coerenti decisioni di finanziamento. Nella fattispecie, lo studente sarà in grado di comprendere i fattori che possono condurre all’esistenza di una struttura finanziaria ottimale
- Misurare il costo medio ponderato del capital e le relazioni con la struttura finanziaria
- La comprensione die fenomeni della finanzia d’azienda fornirà allo studente capacità specifiche di applicazione delle medesime nell’analisi di casi studio così come in casi pratici aziendali
Capacità trasversali /soft skills
- Lo studente sarà in grado di identificare ed applicare le più appropriate tecniche di capital budgeting nelle diverse realtà aziendali in cui si troverà ad operare
- Il corso fornirà allo studente la capacità specifica di leggere e comprendere report finanziari
- Lo studente sarà in grado di sviluppare le capacità di base per la preparazione di un piano finanziario (definizione della struttura finanziaria, identificazione delle più appropriate fonti di finanziamento esterne e le relative implicazioni per il costo del capital)
- Lo studente svilupperà la capacità di analizzare casi studio e discuterne le principali implicazioni finanziarie
Programma e contenuti dell'insegnamento
Il corso si divide in due parti. La prima ha l’obiettivo di fornire allo studente gli elementi di base della pianificazione finanziaria e dell’analisi per flussi. La seconda intende consentire allo studente di sviluppare le conoscenze di base relative alla politica degli investimenti, dei finanziamenti e dei dividendi.
I° Parte
• La rielaborazione dello Stato Patrimoniale secondo il criterio funzionale;
• La quantificazione dei fabbisogni finanziari e le relative determinanti: il Capitale investito e il Capitale circolante netto operativo (Capitale di giro);
• Gli indici patrimoniali e finanziari;
• La rielaborazione del Conto economico secondo il criterio del Valore aggiunto;
• Gli indici economici;
• L’analisi per flussi: obiettivi, significato e costruzione;
• I flussi delle aree della gestione;
• L’apprezzamento della dinamica finanziaria dell’impresa mediante il rendiconto finanziario;
• La previsione economico finanziaria: obiettivi, significato, correlazione con le strategie d’impresa;
• I parametri per la previsione (assumptions);
• La costruzione del bilancio previsionale;
• La leva finanziaria;
• La leva operativa;
II° Parte
• I metodi per la valutazione degli investimenti: tempo di recupero, tempo di recupero attualizzato, valore attuale netto, tasso interno di rendimento;
• La quantificazione dei flussi rilevanti di progetto e del relativo rendiconto finanziario;
• Il costo medio ponderato del capitale (WACC);
• La stima del costo del capitale di terzi: il metodo di mercato, il rating e il pricing bancario;
• Il dividend discount model;
• Rischio e rendimento di portafoglio: l’effetto diversificazione e l’approccio matriciale;
• La Capital market line;
• Il Capital asset pricing model e la Security market line;
• Le teorie di Modigliani Miller;
• Cenni sulle metodologie di valutazione di un’impresa;
• Il beta levered e unlevered;
• Le teorie alternative a Modigliani Miller.
Attività di apprendimento e metodi didattici previsti
La base per lo studio e la preparazione dell’esame è rappresentata dai manuali consigliati. Le lezioni seguiranno l’impostazione dei medesimi. Saranno messe a disposizione delle slides (che non copriranno l’intero programma) ad integrazione di alcuni argomenti specifici. Sono previste, inoltre, delle esercitazioni.
Modalità di verifica dell'apprendimento
L’esame è scritto al termine del corso ed è strutturato in tre quesiti a tema aperto ed un esercizio. Lo studente può svolgere un project work (non obbligatorio) che peserà per il 60% sul voto finale.
Testi / Bibliografia
• S. Ross, D. Hillier, R. Westerfield, J. Jaffe, B. Jordan, Finanza aziendale, McGraw-Hill, Milano, 2012;
• Beltrame F., R. Cappelletto, Valutazione finanziaria e rischio nelle piccole e medie imprese, Giappichelli, Torino, 2013
Strumenti a supporto della didattica
Il docente metterà a disposizione delle slides finalizzate aduna migliore comprensione delle tematiche trattate a lezione
Tesi di laurea
Coerentemente con la finalità e la struttura del corso è possibile sviluppare tesi di laurea tanto teoriche quanto con approccio applicativo
Note
Il corso è volto a consentire agli studenti la comprensione degli elementi di base relativi alla gestione finanziaria d’azienda. Non vi sono differenze tra studenti frequentanti e non frequentanti salvo che questi ultimi non svolgeranno il project work