Docente

dott. Federico Beltrame federico.beltrame@uniud.it

Crediti

9 CFU

Afferenza

Dipartimento di Scienze Economiche e Statistiche

Obiettivi formativi

Il corso intende fornire agli studenti gli strumenti per l’apprezzamento della dinamica economica e finanziaria delle imprese non finanziarie, per la valutazione dei progetti di investimento e per la quantificazione del corretto costo del capitale.

Programma

Viene idealmente suddiviso in due parti: la prima avente ad oggetto l’analisi della dinamica economica e finanziaria d’impresa mediante i dati contabili e la seconda avente ad oggetto la quantificazione dei flussi finanziari prospettici di progetto e il corretto tasso di sconto.
Prima parte:

• La rielaborazione dello Stato Patrimoniale secondo il criterio funzionale;
• La quantificazione dei fabbisogni finanziari e le relative determinanti: il Capitale investito e il Capitale circolante netto operativo (Capitale di giro);
• Gli indici patrimoniali e finanziari;
• La rielaborazione del Conto economico secondo il criterio del Valore aggiunto;
• Gli indici economici;
• L’analisi per flussi: obiettivi, significato e costruzione;
• I flussi delle aree della gestione;
• L’apprezzamento della dinamica finanziaria dell’impresa mediante il rendiconto finanziario;
• La previsione economico finanziaria: obiettivi, significato, correlazione con le strategie d’impresa;
• I parametri per la previsione (assumptions);
• La costruzione del bilancio previsionale;
• La leva finanziaria;
• La leva operativa;

Seconda parte:

• I metodi per la valutazione degli investimenti: tempo di recupero, tempo di recupero attualizzato, valore attuale netto, tasso interno di rendimento;
• La quantificazione dei flussi rilevanti di progetto e del relativo rendiconto finanziario;
• Il costo medio ponderato del capitale (WACC);
• La stima del costo del capitale di terzi: il metodo di mercato, il rating e il pricing bancario;
• Il dividend discount model;
• Rischio e rendimento di portafoglio: l’effetto diversificazione e l’approccio matriciale;
• La Capital market line;
• Il Capital asset pricing model e la Security market line;
• Le teorie di Modigliani Miller;
• Cenni sulle metodologie di valutazione di un’impresa;
• Il beta levered e unlevered;
• Le teorie alternative a Modigliani Miller.

Bibliografia

R. Cappelletto, Elementi di finanzia aziendale, Giappichelli, Torino, 2003 S. Ross, D. Hillier, R. Westerfield, J. Jaffe, B. Jordan “Finanza aziendale”, McGraw-Hill, Milano, 2012

Modalità d’esame

Scritta