CORSO DI STUDIO: Corso di Laurea Magistrale in Banca e Finanza

a.a. 2015/2016

Denominazione insegnamento

Economia e gestione mobiliare
Equity valuation and Asset Management

Lingua dell’insegnamento: Italiano
Crediti e ore di lezione: 9 CFU, 72 ore di lezione

Moduli: NO

Settore/i scientifico disciplinare: SECS-P/11

Docente: Maurizio Polato
Indirizzo email: maurizio.polato@uniud.it
Pagina web personale: http://people.uniud.it/page/maurizio.polato

Prerequisiti e propedeuticità

Prerequisiti: è richiesto agli studenti di riprendere in esame gli argomenti affrontati nell’insegnamento di Tecnica Operazioni di Borsa (corso di laurea triennale). Anche i contenuti degli altri insegnamenti del settore Economico Finanziario possono fornire un valido sostegno per frequentare con maggior successo (si pensi ad esempio al corso di Economia intermediari finanziari e di finanza aziendale).
Propedeuticità: Nessuna

Conoscenze e abilità da acquisire

Il corso intende fornire nozioni relative:

a)      alle valutazioni di convenienza nell'ambito dell'operatività nel mercato azionario;

b)      alle principali tecniche di asset management;

c)      alla gestione dei portafoglio delle SGR e degli altri investitori istituzionali di mercato.

Capacità relative alle discipline

Al termine del corso lo studente dovrà essere in grado di:

• Conoscere ed analizzare i profili strutturali dei diversi strumenti finanziari equity based;
• Conoscere le specificità microstrutturali delle diverse trading venues;
• Discutere l’ipotesi di efficienza dei mercati finanziari e le relative implicazioni
• Conoscere i principali modelli di equilibrio nell’ambito della Capital Market Theory
• Conoscere i principali driver macroeconomici del valore delle azioni
• Conoscere i principali modelli di analisi fondamentale del Valore delle azioni;
• Conoscere i principali intermediari e prodotti nell’ambito dell’industria del risparmio gestito;
• Conoscere i principali approcci all’asset management e alla misurazione delle performance risk adjusted

Capacità trasversali/soft skills:

Il corso  aiuta lo studente:

• a cogliere il significato di diversificazione finanziaria.
• ad effettuare valutazioni risk adjusted con riferimento a diversi strumenti finanziari.
• a capire l’influenza della politica monetaria sui mercati finanziari.

• Ad interpretare in chiave intermarket le dinamiche delle principali variabile economiche.
• il corso infine funge da introduzione ad un tipo di approccio utile anche nell'ambito degli altri insegnamenti durante i quali sarà certamente più facile comprendere le implicazioni di una corretta misurazione delle performance.

Programma e contenuti dell'insegnamento

Il corso intende fornire le nozioni relative alle valutazioni di convenienza nell'ambito dell'operatività nel mercato azionario e alle principali tecniche di asset management (più in generale, relative alla gestione degli intermediari mobiliari) Più in particolare:

•Nella prima parte, il corso intende analizzare i principali modelli “fondamentali” per la valutazione dei titoli azionari, i rapporti tra analisi fondamentale e analisi tecnica nella valutazione della convenienza nell’investimento azionario, i principali derivati azionari.

•Nella seconda parte sono oggetto di analisi: l'industria del risparmio gestito, le politiche di asset allocation e la valutazione della performance.

Parte prima

Le diverse tipologie di titoli azionari e le operazioni sul capitale.

La microstruttura del mercato azionario

Prezzo, valore e profili di efficienza del mercato azionario

I driver macroeconomici per la equity valuation

I modelli “fondamentali” per la valutazione dei titoli azionari

L’analisi fondamentale e tecnica nella valutazione di investimento azionario

I principali derivati azionari.

Parte seconda

L'industria ed il mercato del risparmio gestito

Le gestioni individuali e collettive.

Le Società di Gestione del Risparmio

Politiche e tecniche di asset allocation

ETF e ETC

Gli indicatori di rischio - rendimento.

Lo studio della performance attribution.

Attività di apprendimento e metodi didattici previsti

I lucidi delle lezioni frontali (che verranno rilasciati durante il semestre) coprono l'intero programma dell’insegnamento. Essi costituiscono solo parte del materiale che verrà messo a disposizione dello studente.

Le tematiche affrontate a lezione dovranno essere approfondite nelle corrispondenti parti dei libri di testo. Per alcuni argomenti verranno forniti degli approfondimenti sotto forma di dispense o letture aggiuntive.

Modalità di verifica dell'apprendimento

L’esame consiste in:

• esame scritto a fine corso composto da 5 domande (teoriche a risposta aperta o esercizi) della durata di ore 1 (obbligatorio);
• lavoro di gruppo o individuale  (obbligatorio);

L'esame scritto e la valutazione del lavoro di gruppo concorrono al voto finale per 27 e 3 punti rispettivamente. Per essere ritenuti validi entrambi gli elaborati dovranno risultare sufficienti. Mentre l'esame scritto punta a valutare le conoscenze teoriche acquisite durante il corso, con il lavoro di gruppo o individuale si vuol testare la capacità degli studenti di approfondire  specifiche tematiche di interesse. Per l'assegnazione dell’eventuale lode oltre alla mera conoscenza della materia verrà valutata anche la padronanza di linguaggio e la capacità di rielaborazione degli argomenti trattati.

Testi / Bibliografia

• Appunti delle lezioni, articoli e testi:
• Gino Gandolfi (a cura di), Scelta e gestione degli investimenti finanziari. L’investitore, il consulente, il gestore di fronte alle decisioni di investimento, Bancaria Editrice, 2010 (cap. 1-2-3-6-7)
• Guido Abate, Ignazio Basile, Maria Debora Braga, Pierpaolo Ferrari, Roberto Savona, Asset management e investitori istituzionali, Paerson, 2013  (cap. 1-2-3-4-5-6-7-8-13-14).

Strumenti a supporto della didattica

I lucidi ed articoli del corso si possono scaricare dal sito del “Materiale Didattico”.

Siti internet

Assogestioni-- http://www.assogesioni.it

Consob - http://www.consob.it/ www. consob.it

Borsa Italiana spa - www.borsaitalia.it

Banca d’Italia - www.bancaditalia.it

Bank for international Settlements - www.bis.org

Forum of European Securities Commission - www.europefesco.org

Federation Int.le des Bourses des Valeurs - www.fibv.com

Organisation for Economic Cooperation and Development - www.oecd.gov

International Organization of Securities Commissions - www.iosco.org

Banca Centrale Europea - www.ecb.int

Stanza Compensazione e Garanzia - www.ccg.it

Tesi di laurea

Coerentemente con il contenuto del corso è possibile sviluppare delle tesi di carattere sia teorico che applicativo mediante l’utilizzo della piattaforma Bloomberg.

Note

Nell’ambito del presente insegnamento non sussiste differenza tra il programma proposto agli studenti frequentanti e ai non frequentanti. Ciononostante gli studenti non frequentanti non possono prendere parte ai lavori di gruppo e quindi il loro voto sarà basato semplicemente sulla valutazione dell’esame scritto e dell’eventuale orale integrativo.